Communiqué de presse - Bordeaux, le 11 juin 2026

Résultats annuels 2025

• Chiffre d’affaires en hausse (+28,0 M€), porté par la demande dans la défense et le ferroviaire ainsi que l’intégration de FDB Industries en cours d’exercice ;
• EBITDA en recul à -19,8 M€, pénalisé par des contraintes opérationnelles et des charges d’exploitation en hausse ;
• Poursuite de la dynamique commerciale en 2026 des activités de défense et ferroviaire ;
• Mise en place en avril 2026 d’un nouveau financement obligataire d’un montant maximum de 45 M€ afin d’accompagner la poursuite du développement du Groupe ;  
• Poursuite des discussions en vue de la cession des activités liées à la Défense ;
• Ouverture d'une procédure de redressement judiciaire de la filiale Satma Industries et de liquidation judiciaire de la filiale FP Industries.

Europlasma, groupe industriel spécialisé dans le développement d’activités stratégiques, dans la dépollution et dans la décarbonation, présente ses comptes consolidés 2025 audités par le collège des Commissaires aux comptes et arrêtés ce jour par le conseil d’administration (période du 1er janvier au 31 décembre 2025).

Les comptes consolidés du Groupe au 31 décembre 2025 ont été établis selon le principe de continuité d’exploitation[1] conformément aux dispositions de IAS 1 §25-26. Les prévisions de trésorerie du Groupe pour les douze mois suivant l’arrêté des comptes consolidés 2025 par le Conseil d’Administration font apparaître une situation de trésorerie compatible avec les besoins de liquidité sur cette période.

Toutefois, plusieurs hypothèses des prévisions de trésorerie présentent à date, un caractère non acquis et/ou incertain, en particulier, en cas de conditions de marché défavorables ou d’issue négative des discussions en cours. Toutes ces circonstances exposées plus en détail dans la section consacrée à la continuité d’exploitation du présent communiqué, créent des incertitudes sur la capacité du Groupe à poursuivre ses activités en continuité d’exploitation dans le cas où le Groupe ne serait pas en mesure de concrétiser les différentes négociations en cours et obtenir les liquidités prévues.

Dans ce cas, Europlasma pourrait ne plus être en mesure de réaliser ses actifs et régler ses passifs dans le cadre normal de ses activités, et l’application des règles et principes comptables IFRS dans un contexte normal de poursuite des activités, concernant notamment l’évaluation des actifs et des passifs, pourrait ne pas s’avérer appropriée.

Par conséquent, à ce stade et sauf évolution majeure d’ici à la date d’émission de leurs rapports, l’existence d’incertitudes relatives exclusivement à la continuité d’exploitation, conduira les Commissaires aux comptes à être dans l’impossibilité de certifier les comptes annuels et consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2025.

Chiffres clés[2]

Au cours de l’exercice 2025, le Groupe a enregistré une évolution importante de son périmètre avec la reprise, à compter du 1er mai 2025, du fonds de commerce et des actifs de la Fonderie de Bretagne, intégrés au sein de la société FDB Industries créée à cet effet. Spécialisée dans la production des pièces de fonte brutes et usinées, FDB Industries a ainsi été intégrée au segment Industries du Groupe.

Au cours de l’exercice 2025, le groupe Europlasma a généré un chiffre d’affaires de 70,4 M€, en hausse de +28,0 M€ sur un an (+65,9% en données publiées, +40,5% à périmètre constant). Cette progression du niveau de l’activité s’explique principalement par :

• L’entrée de Fonderie de Bretagne dans le périmètre du Groupe (avec un chiffre d’affaires de 10,8 M€) ;
• La poursuite de l'accélération de la production aux Forges de Tarbes afin de répondre aux nombreuses sollicitations des donneurs d’ordre (avec un chiffre d’affaires de 19,8 M€ en progression de 37,5 %) ;
• La prise en compte sur un exercice entier de l’activité de Valdunes Industries (contre 9 mois en 2024).

Dans un contexte d’accélération des activités du segment Industries malgré des contraintes opérationnelles, le Groupe a vu ses coûts augmenter, notamment pour les achats de matières premières, l’énergie et le matériel (+35%). Les Forges de Tarbes ont connu une augmentation des rebuts (+5 points), entrainant des pertes sur les matières achetées et un recours à l’intérim plus important (+27%) pour respecter les cadences prévues. Par ailleurs, l’arrêt de l’usine FDB Industries dans la période de transition post-intégration a également pesé significativement sur la performance opérationnelle du segment. En tenant compte également du repli de la performance opérationnelle du segment Déchets dangereux, l’EBITDA du Groupe ressort à -19,8 M€ (contre -13,5 M€ en 2024). A périmètre constant, l’EBITDA ressort à -15,7 M€.

Le Groupe a comptabilisé des amortissements et dépréciations pour 9,6 M€, en baisse par rapport l’exercice 2024 (- 12,7 M€) où une dépréciation significative de Satma Industries avait été enregistrée. Le résultat opérationnel courant ressort ainsi à -29,5 M€ (-26,3 M€ en 2024) et le résultat opérationnel s’affiche à -29,5 M€ (-21,8 M€ en 2024, qui comprenait la comptabilisation d’un produit comptable non courant de 4,0 M€).

Le coût de l’endettement financier, sans impact sur la trésorerie, a représenté -8,3 M€, en hausse par rapport à 2024 (- 3,1 M€), en raison de l’augmentation du recours au financement obligataire destiné aux investissements et aux plans de retournement. Le résultat financier s’établit ainsi à -9,2 M€ (contre +3,2 M€ en 2024, qui intégrait un produit de réévaluation à la juste valeur des BSA associés aux financements obligataires).

En conséquence, le résultat net ressort à -37,9 M€ (-15,9 M€ en 2024). Après la prise en compte des intérêts minoritaires, le résultat net part du Groupe ressort à -35,6 M€ (-15,3 M€ en 2024).

Performance des activités

Industries : accélération de l’activité, portée par les secteurs de la défense et du ferroviaire

Le chiffre d’affaires du segment Industries (Les Forges de Tarbes, Valdunes Industries, FDB Industries, Satma Industries et Les Forges de Gerzat) a augmenté de 84% et s’élève à 67,3M€ du fait de l’intégration de FDB Industries, de la progression de l’activité des Forges de Tarbes et enfin d’une activité sur 12 mois sur Valdunes Industries. Ce segment représente 96% du chiffre d’affaires du Groupe.

Les ventes des Forges de Tarbes ont poursuivi leur progression en 2025 avec un chiffre d’affaires de 19,8 M€ contre 14,4 M€ en 2024, soit une hausse de 37,5 %. Le site a ainsi démontré sa capacité à répondre aux diverses commandes, dont plusieurs contrats majeurs de fourniture de corps d’obus durant l’année.

Valdunes Industries s’est concentrée sur ses activités de production de roues ferroviaires et de trading de produits en lien avec le secteur ferroviaire. L’exercice 2025 a été marqué par un arrêt de la forge sur le premier trimestre. La filiale a intensifié ses efforts pour consolider le projet de reprise et développer ses marchés, aboutissant à la signature de plusieurs contrats internationaux majeurs depuis début 2026. Le chiffre d’affaires en 2025 est de 31,7 M€ contre 17,4 M€ en 2024 (sur 9 mois), soit une hausse de 82%.

Depuis son intégration dans le périmètre du Groupe au 1er mai 2025, FDB Industries a enregistré un chiffre d’affaires de près de 10,8 M€, exclusivement en lien avec la vente de pièces fondues à destination du secteur automobile, son activité historique. FDB Industries a également mis à profit cette période de transition afin de préparer la diversification de ses activités, notamment vers le secteur de la défense. Dans ce cadre, une première campagne de tests de fragmentation sur des obus de mortier de 120 mm a été menée avec succès début janvier 2026.

De son côté, la production de feuilles anodisées pour condensateurs (Satma Industries) ressort avec un chiffre d’affaires en progression d’environ 7% par rapport à 2024 mais le résultat d’exploitation demeure toujours négatif. Il est précisé que le Tribunal de commerce de Grenoble, conformément à la demande de la direction, a décidé le 2 juin 2026, de l'ouverture d'une procédure de redressement judiciaire de sa filiale Satma Industries, avec une période d’observation jusqu’au 1er décembre 2026. Cette demande a été faite dans le but d'obtenir la protection du Tribunal afin de proposer si cela s'avère possible un plan de redressement par voie de continuation de l’activité.

Enfin, les équipes des Forges de Gerzat travaillent en synergie avec les équipes du Groupe, en particulier sur les activités défense.

L’EBITDA du segment ressort à -14,1 M€, en retrait par rapport à l’exercice 2024 (-7,2 M€). En dépit d’une activité soutenue, le segment a dû faire face à plusieurs contraintes opérationnelles fréquentes dans l’industrie lourde.

Déchets dangereux : activité affectée par l’absence de traitement par vitrification

Le segment Déchets dangereux (Inertam, FP Industries) atteint un chiffre d’affaires global de 1,7 M€ en 2025 (3,5 M€ en 2024), principalement composé de diverses prestations de transport et de désamiantage.

La performance opérationnelle a été affectée par les coûts fixes inhérents au site d’Inertam et l’absence de traitement par vitrification, en raison de l’arrêt prolongé du four sur l’ensemble de l’exercice. Le traitement par démantèlement s’est poursuivi dans les conditions habituelles, avec la dépollution de 380 tonnes sur les 9 derniers mois de l’exercice. Par ailleurs, FP Industries a connu une période d’activité réduite, causée par un délai allongé d’obtention du renouvellement de sa certification pour la gestion des déchets dangereux.

Décarbonation : activité en léger retrait sur l’exercice