Résultats annuels 2025

Progression soutenue du chiffre d’affaires et amélioration de la marge d’EBITDA ajusté

• Chiffre d’affaires consolidé de 23,2 M€ (+6,8% en glissement annuel ; +9,2% à périmètre courant)
• EBITDA ajusté de 6,1 M€ (+10,7% en glissement annuel) et marge d’EBITDA ajusté de 26,3%
• Résultat net de 1,6 M€, globalement en ligne avec 2024 (2,1 M€ hors impact des coûts exceptionnels liés à l’introduction en Bourse pour la période)
• Trésorerie nette de 3,2 M€
• Assemblée générale ordinaire et extraordinaire convoquée le 29 avril 2026
• Année de transformation : succès de l’introduction en bourse en dual-listing sur Euronext Growth Milan (KLN) et Euronext Growth Paris (ALKLN), avec début des négociations le 1er décembre 2025, et inauguration des Castelli di Cannero (juin 2025) après plus de dix années d’investissements et de restauration

Milan, 30 mars 2026 – 19h00 CEST- Le Conseil d’administration de Kaleon S.p.A. (« Kaleon » ou la « Société »), société liée à la famille Borromeo et spécialisée dans la gestion et la valorisation d’importants patrimoines artistiques, naturels et muséaux à vocation touristique, cotée sur Euronext Growth Milan (Ticker : KLN) et sur Euronext Growth Paris (Ticker : ALKLN), a examiné et approuvé les comptes annuels individuels et les comptes consolidés clos au 31 décembre 2025 non audités et qui seront soumis à l’Assemblée générale des actionnaires qui se tiendra le 29 avril 2026 en première convocation et, le cas échéant, le 5 mai 2026 en seconde convocation.

Vitaliano Borromeo Arese Borromeo, Président du Conseil d’administration de Kaleon, a déclaré : « 2025 a été une année particulièrement riche en événements et transformante pour le Groupe. Nous avons mené à bien la double cotation sur Euronext Growth Milan et Euronext Growth Paris, renforçant la structure patrimoniale du Groupe, accroissant sa visibilité internationale et posant les bases nécessaires au soutien de notre plan de développement. Dans le même temps, nous avons inauguré les Castelli di Cannero, élargissant ainsi notre portefeuille de destinations d’excellence sur le lac Majeur. Les résultats de l’exercice confirment la solidité de notre modèle économique, avec une progression conjointe du chiffre d’affaires et de la marge d’EBITDA ajusté. Nous abordons 2026 avec confiance, prêts à poursuivre notre trajectoire de croissance et à saisir de nouvelles opportunités dans la gestion de sites culturels de grande qualité, afin d’élargir encore davantage notre portefeuille d’actifs gérés. »

ACTIVITÉ

Performance financière

Au 31 décembre 2025, le chiffre d’affaires consolidé du Groupe Kaleon a atteint 23,2 M€, en hausse de +6,8% par rapport aux 21,7 M€ de 2024. La croissance à périmètre courant, hors revenus liés aux services administratifs et de gestion ayant fait l’objet d’un spin-off en février 2025, s’élève à +9,2%. Le détail du chiffre d’affaires par catégorie de services et par site avait déjà été communiqué au marché le 16 février 2026 ; il est rappelé que les principales activités en croissance ont été la billetterie (+10%) et le Food & Beverage (+12%), tandis que, parmi les sites, Isola Bella (+11%) et Isola Madre (+7%) se sont particulièrement distingués.

L’EBITDA ajusté de l’exercice 2025 s’est établi à 6,1 M€ (+10,7%), contre 5,5 M€ en 2024, avec une marge d’EBITDA ajusté de 26,3% (contre 25,4% en 2024). L’EBITDA ajusté est calculé hors produits non récurrents à hauteur de 0,5 M€ (plus-value sur l’apport d’une branche d’activité) et hors charges non récurrentes à hauteur de 0,4 M€ (primes d’objectif versées au personnel en lien avec l’introduction en Bourse).

Le résultat opérationnel (EBIT) après éléments non récurrents s’est établi à 2,6 M€, contre 3,1 M€ en 2024. Cette baisse est entièrement imputable à l’augmentation des amortissements (+47,2%, soit environ +1,1 M€), dont environ 0,5 M€ liés aux coûts extraordinaires engagés et capitalisés dans le cadre de l’introduction en Bourse.

Le résultat net s’est établi à 1,6 M€, en légère hausse par rapport aux 1,5 M€ de 2024 (+1,2%), confirmant la solidité de la rentabilité du Groupe, y compris dans le cadre d’un exercice marqué par des charges non récurrentes significatives. Hors impact de l’amortissement des coûts capitalisés liés à l’introduction en Bourse pour la période, le résultat net aurait été d’environ 2,1 M€.

Principaux indicateurs bilanciels et financiers

Le cash-flow provenant des activités opérationnelles a été positif à hauteur de 5,2 M€ (contre 6,0 M€ en 2024), confirmant la capacité du Groupe à générer de la trésorerie de manière récurrente. Les investissements en immobilisations incorporelles, pour un montant de 7,7 M€, sont principalement liés à la capitalisation des coûts liés au processus d’introduction en bourse.

Le principal fait marquant sur le plan financier est l’amélioration sensible de la position financière nette, devenue positive à 3,2 M€ au 31 décembre 2025, contre -12,7 M€ au 31 décembre 2024. Cette variation positive s’explique principalement par la trésorerie issue des augmentations de capital décidées dans le cadre de l’introduction en Bourse, pour un montant de 16,5 M€.

Principaux indicateurs économiques et financiers

FAITS MARQUANTS INTERVENUS AU COURS DE L’EXERCICE

Au cours de l’exercice 2025, le Groupe a mené à bien plusieurs développements stratégiques importants :

• finalisation du déploiement du nouvel ERP et des interfaces associées de gestion et de pilotage ;
• à effet du 1er février 2025, spin-off de l’activité de services administratifs et de gestion vers l’ex-filiale Vigilo RE S.r.l. (cédée le 29 juillet 2025), afin de recentrer le Groupe sur son cœur de métier ;
• ouverture au public des Castelli di Cannero le 28 juin 2025, après un projet de restauration d’environ dix ans, avec près de 10 000 visiteurs lors de la première saison partielle ;
• changement de dénomination en Kaleon S.r.l. (anciennement SAG S.r.l.) en juillet 2025, puis transformation en Kaleon S.p.A. par assemblée extraordinaire du 20 octobre 2025 ;
• augmentation de capital en numéraire décidée le 31 octobre 2025 pour un montant total de 16,5 M€, par émission de 4 125 000 nouvelles actions ordinaires au prix de 4,00 € par action ;
• admission des actions ordinaires aux négociations sur Euronext Growth Milan (Ticker : KLN) et Euronext Growth Paris (Ticker : ALKLN) et début des négociations le 1er décembre 2025.

FAITS MARQUANTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE

Le 18 février 2026, afin de développer l’activité de restauration sur Isola Bella, la société mère a acquis Lago Alto S.r.l. et a repris en gestion, via un contrat de location-gérance, l’activité du bar « Caffè Lago ». Elle s’est également substituée dans un contrat de location portant sur un immeuble supplémentaire destiné à la restauration.

PERSPECTIVES

La Direction estime que 2026 s’annonce comme une année positive, tant du point de vue de la croissance des flux touristiques que sur les plans économique et financier. Le Groupe continuera à innover et à investir sur les sites déjà gérés, tout en poursuivant activement la recherche de nouveaux sites culturels et artistiques à intégrer dans son modèle économique innovant, fondé sur la séparation entre gestion et propriété des actifs. À cet égard, la Société précise qu’elle est engagée dans des discussions avancées avec plusieurs contreparties afin d’élargir encore davantage son portefeuille d’actifs gérés.

Le Groupe suit en permanence les évolutions géopolitiques internationales, en particulier le conflit au Moyen-Orient, ainsi que les éventuelles conséquences en matière de libre circulation internationale des personnes, qui ne suscitent à ce jour pas d’inquiétude particulière.

AFFECTATION DU RÉSULTAT DE L’EXERCICE

Le Conseil d’administration de Kaleon S.p.A. a proposé d’affecter le bénéfice de l’exercice, soit 1 323 494 €, comme suit :

• 66 175 € à la réserve légale ;
• le solde, soit 1 257 319 €, au poste « report à nouveau ».

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PROPOSITION À L’ASSEMBLÉE D’AUTORISER L’ACHAT ET LA CESSION D’ACTIONS PROPRES PAR LA SOCIÉTÉ AU TITRE DES ARTICLES 2 357 ET SUIVANTS DU CODE CIVIL ITALIEN

Le Conseil d’administration de Kaleon a décidé de soumettre à l’approbation de l’Assemblée des actionnaires une proposition d’autorisation portant sur l’achat et la cession d’actions propres.

Cette proposition vise à doter la Société d’un instrument stratégique d’investissement pour toute finalité autorisée par la réglementation européenne et nationale applicable, y compris celles prévues à l’article 5 du règlement (UE) 596/2014 (Market Abuse Regulation, ci-après « MAR ») et dans ses textes d’application, ainsi que dans les pratiques de marché admises au sens de l’article 13 de la MAR, notamment afin de : (i) soutenir la liquidité du titre ; (ii) permettre une gestion efficace de la trésorerie de la Société dans une optique d’investissement à moyen-long terme ; (iii) utiliser les actions dans le cadre d’opérations liées à l’activité courante ou de projets cohérents avec les orientations stratégiques de la Société ; (iv) disposer d’actions propres au service de plans d’incentive ; et (v) disposer d’actions propres, en cohérence avec la stratégie de la Société, comme contrepartie dans le cadre d’éventuelles opérations extraordinaires.

L’autorisation est demandée afin de conférer au Conseil d’administration la faculté de procéder à ces achats, en une ou plusieurs tranches, dans la mesure qu’il estimera appropriée, dans la limite maximale de 20% du capital de la Société.

Le Conseil d’administration a décidé de proposer à l’Assemblée que les opérations d’achat d’actions propres soient effectuées sur le système multilatéral de négociation Euronext Growth à Milan et à Paris, à un prix compris dans une fourchette de plus ou moins 15% par rapport au cours de référence constaté lors de la dernière séance de Bourse précédant chaque opération, dans le respect des conditions de négociation prévues à l’article 3, paragraphe 2, du règlement délégué (UE) 2016/1052 pris en application de la MAR, et notamment : (i) les actions ne pourront pas être acquises à un prix supérieur au plus élevé entre le prix de la dernière transaction indépendante et le prix de l’offre d’achat indépendante en cours sur le lieu de négociation où l’achat est effectué ; (ii) le volume quotidien acheté ne pourra pas dépasser 25% du volume moyen quotidien des échanges sur l’action Kaleon au cours des 20 séances de négociation précédant les dates d’achat.

Il est également précisé que les achats pourront être effectués selon les modalités déterminées à chaque fois par le Conseil d’administration, par toute méthode autorisée par la réglementation en vigueur (article 144-bis du règlement émetteurs), y compris par offre publique d’achat.

L’autorisation serait accordée pour une durée de 18 mois à compter de la date de l’assemblée appelée à statuer sur cette proposition. Pendant cette période, le Conseil d’administration pourrait procéder aux achats en une ou plusieurs fois, à tout moment, dans les proportions et selon le calendrier qu’il jugera opportuns, dans l’intérêt de la Société et dans le respect des règles applicables.

S’agissant des actes de disposition et/ou d’utilisation des actions propres achetées sur le fondement de la présente proposition, ou déjà détenues en portefeuille par la Société, ils pourront être réalisés, dans les conditions et limites prévues par la loi, au sens de l’article 2357-ter du Code civil, à tout moment et sans limitation de durée, en tout ou partie, par leur cession sur le marché, par blocs ou hors marché, ou encore par la constitution de droits réels et/ou personnels y afférents, y compris avant que ne soit atteint le volume maximal d’actions propres pouvant être acquis.

Pour toute information complémentaire relative à la proposition d’autorisation d’achat et de cession d’actions propres, il convient de se reporter au Rapport explicatif des administrateurs à l’Assemblée générale ordinaire et extraordinaire des actionnaires, qui sera publié sur le site internet www.kaleon.com, rubrique Investor relations/Assemblee degli azionisti, dans les délais légaux.

À la date du présent communiqué, la Société ne détient aucune action propre en portefeuille.

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AUTRES DÉCISIONS DU CONSEIL D’ADMINISTRATION

Le Conseil d’administration a décidé de soumettre à l’Assemblée extraordinaire une proposition de modification des statuts afin d’introduire le régime du représentant désigné au sens de l’article 135-undecies.1 du TUF, en tant que modalité de participation et d’exercice du droit de vote en assemblée.

Cette proposition intègre les nouveautés issues de la loi n° 21 du 5 mars 2024 (« Legge Capitali »), étendues également aux sociétés cotées sur Euronext Growth Milan, et prévoit la modification de l’article 19 des statuts afin de permettre la tenue de l’assemblée avec la participation exclusive du représentant désigné, dans le respect de la réglementation en vigueur.

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Le Conseil d’administration, en application des dispositions de l’article 6-bis du règlement émetteurs Euronext Growth Milan ainsi que des statuts, a constaté que les administrateurs Alessandra Perrazzelli et Roberto Mazzotta remplissent les critères d’indépendance prévus par les statuts sociaux et par l’article 148, paragraphe 3, du TUF, tel que rappelé par l’article 147-ter, paragraphe 4, du TUF. Il a également constaté qu’ils ne se trouvent dans aucune des situations susceptibles de compromettre, ou d’apparaître comme compromettant, leur indépendance au sens de la « Politique relative aux critères quantitatifs et qualitatifs aux fins de l’évaluation des conditions d’indépendance conformément à l’article 6-bis du règlement émetteurs Euronext Growth Milan », approuvée par le Conseil le 31 octobre 2025.

CONVOCATION DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE ET EXTRAORDINAIRE

Le Conseil d’administration de Kaleon a décidé de convoquer l’Assemblée générale ordinaire et extraordinaire des actionnaires le 29 avril 2026 en première convocation et, le cas échéant, le 5 mai 2026 en seconde convocation, aux horaires et dans les lieux qui seront indiqués dans l’avis de convocation correspondant, lequel sera publié selon les modalités et dans les délais prévus par la réglementation applicable.

L’avis de convocation de l’Assemblée, qui sera publié dans les délais légaux et statutaires, précisera également les modalités de participation à l’assemblée.

MISE À DISPOSITION DE LA DOCUMENTATION

La documentation relative à l’Assemblée sera mise à la disposition du public dans les délais légaux au siège de la Société, sur le système de stockage « Emarket Storage » géré par Teleborsa S.r.l. à l’adresse www.emarketstorage.com, sur le site internet de la Société à l’adresse www.kaleon.com, ainsi que sur le site www.borsaitaliana.it, rubrique « Azioni/Documenti ».

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Il est précisé que les travaux d’audit relatifs au projet de comptes au 31 décembre 2025 ne sont pas encore finalisés et que le rapport de la société d’audit sera mis à disposition dans les délais légaux.

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Le présent communiqué de presse est disponible auprès de Borsa Italiana S.p.A., au siège social de la Société, ainsi que dans la rubrique Investitori/Investor-Relations/Comunicati￾Finanziari du site www.kaleon.com

Pour la diffusion des informations réglementées, Kaleon utilise le circuit eMarket SDIR géré par Teleborsa S.r.l., dont le siège est situé Piazza Priscilla 4, Rome.

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Le présent communiqué de presse peut contenir des éléments prévisionnels relatifs aux événements et aux résultats futurs de Kaleon S.p.A., fondés sur les attentes, estimations et projections actuelles concernant le secteur dans lequel la Société opère, ainsi que sur les opinions actuelles du management. Par nature, ces éléments comportent une part de risque et d’incertitude, dans la mesure où ils dépendent de la réalisation d’événements futurs. Les résultats effectifs pourraient différer de ceux annoncés en raison de nombreux facteurs échappant au contrôle de la Société, parmi lesquels les conditions économiques mondiales, l’impact de la concurrence, ainsi que les évolutions politiques et réglementaires en Italie et à l’étranger.

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COMPTE DE RÉSULTATS CONSOLIDÉ AU 31 DÉCEMBRE 2025

BILAN CONSOLIDÉ AU 31 DÉCEMBRE 2025

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2025

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À propos de Kaleon

Kaleon est une société fondée en 1983 par la famille Borromeo et spécialisée dans la gestion, la protection et la mise en valeur d'importants patrimoines artistiques, naturels et muséaux. Son modèle économique est innovant et sépare la gestion de la propriété des actifs, favorisant ainsi la gestion entrepreneuriale de l'activité. Le cœur de métier de la société, Terre Borromeo, est la marque qui identifie les sites culturels et naturels prestigieux du lac Majeur liés à la famille Borromeo, tels que l'Isola Bella et l'Isola Madre dans l'archipel des îles Borromées, le parc Pallavicino à Stresa, le parc du Mottarone, avec ses 500 hectares de forêt, la Rocca di Angera, sur le versant lombard dans la province de Varèse, et les châteaux de Cannero, dans le haut Verbano. Avec 225 employés et plus de 40 ans d'expérience dans le secteur du tourisme, Kaleon se positionne comme un pionnier du tourisme culturel de haute qualité. En 2025, Kaleon a enregistré plus d'un million de visiteurs. En 2024, le chiffre d'affaires s'élevait à 21,7 millions d'euros, avec une marge opérationnelle d'environ 25 %. Après une croissance constante (TCAC 2013-2024 +11 %), la société vise désormais à étendre ses activités en Italie et à l'étranger, en proposant des expériences culturelles authentiques et durables pour les générations futures.

Pour plus d’informations : https://kaleon.com/

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