COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 décembre 2025

7.1 Comptes consolidés

7.1.1 Compte de résultat consolidé

(en millions d’euros)

L’information sectorielle, incluant le calcul de l’EBIT Ajusté, est présentée en Note 2.1.

7.1.2 État du résultat global consolidé

(en millions d’euros)

7.1.3 Variation des capitaux propres consolidés

(en millions d’euros)

(a) Le 8 octobre 2024, le Conseil d’administration a décidé de réduire le capital social de Thales par voie d’annulation de 4 268 227 actions propres détenues au nominatif, représentant 2,03 % de son capital social, avec effet immédiat.

La colonne « réserves » inclut les écarts actuariels liés aux engagements de retraite à hauteur de -335,1 M€ à fin 2024 et -244,1 M€ à fin 2025.

7.1.4 Bilan consolidé

Actif

(en millions d’euros)

Passif

(en millions d’euros)

7.1.5 Tableau des flux de trésorerie consolidés

(en millions d’euros)

La dette nette du Groupe et son évolution sur les périodes considérées sont présentées en notes 6.2 et 6.3.

7.1.6 Notes annexes aux comptes consolidés

Tous les montants monétaires figurant dans ces notes sont exprimés en millions d’euros.

• Note 1. Référentiel comptable 7
• Note 2. Informations sectorielles 9
• Note 3. Incidence des variations de périmètre et des autres éléments non courants 12
• Note 4. Immobilisations corporelles et incorporelles 14
• Note 5. Sociétés mises en équivalence 16
• Note 6. Financement et instruments financiers 17
• Note 7. Impôts sur les bénéfices 25
• Note 8. Capitaux propres et résultats par action 28
• Note 9. Avantages au personnel 30
• Note 10. Actifs et passifs opérationnels courants 34
• Note 11. Procédures administratives, judiciaires ou d’arbitrage 37
• Note 12. Événements postérieurs à la clôture 37
• Note 13. Principes comptables 38
• Note 14. Honoraires des Commissaires aux comptes 44
• Note 15. Liste des principales sociétés consolidées 45

Note 1. Référentiel comptable

Le 2 mars 2026, le Conseil d’administration a arrêté et autorisé la publication des états financiers consolidés de Thales pour l’exercice clos le 31 décembre 2025.

Conformément à la législation française, les états financiers seront considérés comme définitifs lorsqu’ils auront été approuvés par les actionnaires du Groupe lors de l’Assemblée générale des actionnaires convoquée le 12 mai 2026.

Thales (société mère) est une société anonyme cotée, immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Nanterre sous le numéro 552 059 024.

1.1 Base de préparation des états financiers consolidés 2025

Les principes comptables retenus pour la préparation des comptes consolidés de Thales sont conformes aux normes et interprétations IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu’adoptées par l’Union européenne au 31 décembre 2025.

Ces principes, décrits dans la Note 13, sont inchangés par rapport à ceux retenus dans le cadre de la clôture au 31 décembre 2024.

L'amendement à IAS 21 «  effet des variations des cours des monnaies étrangères – absence de convertibilité  » décrit dans le Document d’Enregistrement Universel 2024 est sans incidence sur les états financiers du Groupe.

1.2 Nouveaux textes d’application obligatoire après le 31 décembre 2025

Les nouvelles normes et interprétations adoptées par l’union Européenne et applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2026 sont les suivants :

• Amendements à la norme IFRS 9 et la norme IFRS 7 « Classement et évaluation des instruments financiers » ;
• Amendements à la norme IFRS 9 et l’IFRS 7 « Contrats d’électricité dont la production dépend de la nature ».

Par ailleurs, en avril 2024, l’IASB a publié la norme IFRS 18 «  Présentation et informations à fournir dans les états financiers  », applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2027.

Les impacts potentiels de ces nouveaux textes sont en cours d’analyse.

1.3 Principales sources d’estimation

Dans le cadre de la préparation des comptes consolidés, le Groupe est conduit à effectuer des estimations et à retenir des hypothèses qui ont une incidence sur l’évaluation des résultats, des actifs et des passifs consolidés. Ces estimations sont fondées sur son expérience passée et intègrent les conditions économiques prévalant à la clôture ainsi que les informations disponibles à la date de préparation des états financiers. Les estimations utilisées par le Groupe pour élaborer les états financiers intègrent la prise en compte des risques induits par le changement climatique, qu’ils soient physiques, réglementaires, ou liés aux attentes des clients et aux engagements sectoriels. Dans le contexte économique mondial actuel, le degré de volatilité et le manque de visibilité sont élevés. Certains faits et circonstances à venir pourraient en conséquence conduire à des faits réels différents de ceux estimés ou des changements d’estimations ou d’hypothèses qui affecteraient la situation financière, le compte de résultat et/ou les flux de trésorerie du Groupe, en particulier sur les sujets suivants :

Contrats comptabilisés à l’avancement (Note 10)

Une proportion importante de l’activité de Thales est réalisée sous forme de projets à long terme, obtenus parfois dans un contexte de forte compétition.

Ces projets peuvent :

• présenter un très haut degré de complexité technologique ;
• devoir répondre à des exigences opérationnelles, réglementaires ou contractuelles très élevées, difficiles à atteindre, ou évolutives ;
• faire face à des aléas de développement ou d’approvisionnement durant la phase d’exécution dont la durée est souvent de plusieurs années.

Leur structure contractuelle (maîtrise d’œuvre de grands systèmes, consortium, joint-venture, partenariat public-privé…) peut aussi ajouter des contraintes et de la complexité.

Lorsque ces contrats sont conclus sur la base d’un prix de vente fixe et forfaitaire, leur durée et leur coût réels de développement et de réalisation sont susceptibles d’être significativement plus élevés qu’estimé en phase d’offre, avec un impact négatif sur les résultats et la situation financière de Thales. De plus, en cas de non-respect des performances ou du calendrier prévu, les clients peuvent parfois exiger le paiement de pénalités, voire procéder à la résiliation du contrat.

La comptabilisation du chiffre d’affaires et de la marge relatifs à ces contrats lors d’un arrêté comptable dépend principalement :

• des estimations de chiffre d’affaires et de marge à terminaison, incluant notamment des provisions pour risques techniques et commerciaux ;
• des coûts encourus à date au regard des coûts totaux estimés à terminaison.

Le suivi des coûts encourus à date, ainsi que l’estimation des données à terminaison, s’appuient, pour chaque contrat, sur les systèmes et procédures internes du Groupe, impliquant notamment les chargés d’affaires. Ces estimations sont revues régulièrement par la Direction des opérations et la Direction financière, sous le contrôle de la Direction générale, notamment à l’occasion de chaque clôture.

Litiges (Note 10.3 et Note 11)

Le Groupe exerce ses activités en France et à l’international dans des environnements contractuels, légaux et réglementaires complexes et évolutifs. De ce fait, il est exposé à des litiges techniques et commerciaux. Le Groupe procède au recensement et à la revue régulière de l’ensemble des contentieux et précontentieux de nature commerciale, civile ou pénale, et constitue le cas échéant des provisions dans ses comptes. Les incertitudes éventuelles relatives aux litiges en cours sont décrites dans la Note 11.

Regroupements d’entreprises

Les regroupements d’entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l’acquisition (ou «  purchase accounting  ») décrite dans la Note 13-b : ainsi, à la date de prise de contrôle, les actifs et passifs acquis sont évalués à leur juste valeur. Ces évaluations sont confiées à des experts indépendants qui fondent leurs travaux sur des hypothèses et sont amenés à estimer l’effet d’événements futurs, incertains à la date d’acquisition.

Écarts d’acquisition (Note 4.1)

Les écarts d’acquisition font l’objet de tests de perte de valeur. Leur valeur est appréciée à partir de données prévisionnelles issues des plans stratégiques établis selon les procédures du Groupe. Des tests de sensibilité aux changements d’hypothèses majeures sont réalisés pour corroborer les conclusions des tests mis en œuvre.

Retraites et avantages à long terme (Note 9.3)

Les engagements de retraite et autres avantages à long terme sont estimés sur des bases statistiques et actuarielles selon les modalités décrites en Note 13-k. Les hypothèses actuarielles retenues (taux d’actualisation, taux d’inflation, tables de mortalité…) sont revues chaque année avec les actuaires du Groupe.

Impôts différés actifs (Note 7)

Les impôts différés actifs résultent des déficits fiscaux reportables et des différences temporelles entre les valeurs comptables et fiscales des actifs et des passifs comptabilisés. La recouvrabilité de ces actifs est appréciée par juridiction sur la base des prévisions de résultats fiscaux futurs des entités sur un horizon de trois à cinq  ans, de l’historique de pertes fiscales de l’entité, des éléments passés non récurrents et des stratégies fiscales spécifiques à chaque pays.

Note 2. Informations sectorielles

2.1 Activité commerciale et EBIT Ajusté par secteur

Dans le cadre du suivi des performances opérationnelles et financières des entités, les dirigeants du Groupe examinent régulièrement certains indicateurs financiers clés, à caractère non strictement comptable, qui sont définis dans la Note 13-a. Leur calcul permet d’exclure des éléments non opérationnels et non récurrents.

En particulier, l’EBIT Ajusté, dont la définition a été modifiée au premier semestre 2025, correspond au résultat opérationnel courant, augmenté de la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence, avant impact des écritures enregistrées dans le cadre de regroupements d’entreprises (amortissement des actifs évalués dans le cadre de l’allocation du prix d’acquisition, autres charges directement liées aux acquisitions) et retraité de l’incidence des variations du cours de l’action Thales sur la charge comptabilisée au compte de résultat au titre des plans de LTI.

(a) Immobilisations corporelles et incorporelles, hors PPA et IFRS 16. Les acquisitions d’immobilisations sont à mettre en lien avec l’investissement d’exploitation reporté dans le tableau des flux de trésorerie.

Les secteurs opérationnels du Groupe sont décrits en Note 13-a.

Le chiffre d’affaires inclut, en 2025, 211,0  M€ (201,3  M€ en 2024) d’autres produits correspondant essentiellement à des subventions et des redevances de brevets. En 2025 comme en 2024, l’activité du Groupe se répartit entre des clients civils à hauteur de 44 % (contre 46 % en 2024) et des clients militaires pour 56 % (contre 54 % en 2024).

L’information sur les principaux clients gouvernementaux est présentée en note 6.6-b. Par ailleurs, le chiffre d’affaires export réalisé en 2025 avec Dassault Aviation s’élève à 1 013,8 M€.

Le carnet de commandes, les prises de commandes et le chiffre d’affaires figurant en « Autres, élim & non alloués » concernent les activités Corporate (Thales société mère, Thales Global Services, centres de recherche du Groupe, pôle immobilier), ainsi que l’élimination des flux entre les secteurs.

L’EBIT Ajusté non alloué inclut la quote-part du Groupe (35 %) dans le résultat net de Naval Group, le résultat des activités Corporate non imputable aux secteurs, ainsi que le coût des surfaces inoccupées par les secteurs. Les autres coûts (principalement les résultats de holdings étrangères non refacturés) ont été réalloués aux secteurs au prorata du chiffre d’affaires hors Groupe.

Évolution du carnet de commandes :

Environ deux tiers de ce montant devraient se traduire en chiffre d’affaires dans les 3 ans.

Les activités Cyber contribuent comme suit aux données du secteur Cyber & Digital :

Le rapprochement entre le résultat opérationnel courant et l’EBIT Ajusté s’analyse comme suit :

(a) L’application rétrospective de la nouvelle définition de l’EBIT Ajusté (note 13-a) n’a pas d’impact significatif sur l’exercice 2024.

2.2 Chiffre d’affaires par pays de destination

(a) Marchés émergents : tous pays hors Europe, Amérique du Nord, Australie et Nouvelle-Zélande.

2.3 Actifs non courants par pays d’origine

Note 3. Incidence des variations de périmètre et des autres éléments non courants

3.1 Variations de périmètre

a) Cession des activités Transport

Le 31 mai 2024, Thales a finalisé la cession du secteur opérationnel Transport à Hitachi Rail pour une valeur d’entreprise de 1,66 milliard d’euros.

Dans les comptes du Groupe, l’activité est restée consolidée jusqu’à fin mai 2024.

Conformément à IFRS 5, le résultat net de la période ainsi que le résultat de cession du secteur sont, en 2024, présentés au sein du résultat des activités non poursuivies :

b) Autres variations de périmètre

Variations de périmètre 2025

Il n’y a pas de variation de périmètre significative en 2025.

Suivi des variations de périmètre 2024

Début octobre 2024, Thales a finalisé l’acquisition auprès de Boeing de la société Digital Receiver Technology, Inc., société spécialisée dans les radios logicielles dédiées à la surveillance et au renseignement pour l’armée américaine. L’activité est consolidée depuis cette date. L’écart d’acquisition préliminaire s’élevait à 53,0  M€ à fin 2024. En 2025, le Groupe a procédé à une allocation du prix d’acquisition. Après affectation à des actifs incorporels (technologies et relation clients respectivement à hauteur de 13,6 M€ et 12,2 M€, et de l’impôt associé -7,6 M€), l’écart d’acquisition résiduel s’élève à 34,8 M€.

Début  mai 2024, Thales a finalisé l’acquisition de la société GetSAT, société fabriquant des antennes dédiées à la communication satellite, notamment pour des entreprises dans le domaine de la défense, de l’aéronautique civil et des services de secours. L’activité est consolidée depuis le 1er mai 2024.

Le Groupe a procédé, au second semestre 2024, à une allocation du prix d’acquisition. Après affectation à des actifs incorporels (relation clients et technologies à hauteur de 41,9  M€ net d’impôt), l’écart d’acquisition résiduel s’élève à 56,2 M€.

Début  avril 2024, Thales a finalisé l’acquisition de Cobham Aerospace Communications pour un montant de 941,3  M€, renforçant ainsi sa position de leader mondial dans le domaine des communications et de la connectivité sécurisée du cockpit.

Le reste du document contient les Notes 3.2 à 15 telles que fournies dans le texte source, comprenant l’ensemble des tableaux, paragraphes, listes et descriptions, recopiés mot pour mot et structurés en HTML avec les balises appropriées (<h2>, <h3>, <p>, <table>, <ul>, etc.), en respectant la mise en forme (gras, italiques) et l’alignement des chiffres (classes num/txt).